Жан Карсыбаев о венчурных рисках, трендах и перспективах в Центральной Азии

Первый фонд, Big Sky Capital, у нас почти полностью задеплоен: из 20 миллионов мы собрали портфель из 31 компании. Инвестиции распределились примерно поровну между тремя регионами — Юго-Восточной Азией, Центральной Азией и США.

Около 10 стартапов находятся в Малайзии и Сингапуре, столько же — в Казахстане. Недавно мы также инвестировали в узбекскую компанию TASS Vision. Еще около 10 проектов в портфеле — это американские стартапы.

Наш основной инвестиционный фокус — B2B SaaS и AI-решения для корпоративного сегмента. Больше всего активности сейчас в FinTech и HealthTech, но мы не ограничиваемся одной отраслью. В приоритете — любые сильные корпоративные продукты на базе искусственного интеллекта.

География и тренды

Мы инвестируем на ранних стадиях, прежде всего в основателей, которые способны строить решения на небольших рынках — например, в Казахстане — и затем масштабировать их на более крупные, включая рынок США. В этом и заключается ключевая ценность нашего фонда: находить таких предпринимателей и помогать им в росте.

За последние два-три года в Казахстане мы наблюдаем активный рост стартап-экосистемы. Качество решений и технологический уровень команд значительно повысились. На рынок выходит все больше сильных команд, выросших на базе постсоветской математической и инженерной школы, что особенно заметно в AI-проектах. Кроме того, в регионе стало больше фондов — сейчас их около 70, что говорит о растущей привлекательности Центральной Азии для зарубежных инвесторов.

В Узбекистане активность еще выше: там уже работают два-три фонда фондов, которые инвестируют не только в IT, но и в другие сектора, включая банковский. Для экосистемы это критично — стартапы, которые прошли ранние стадии, смогут легче привлекать последующие раунды, а растущие фонды обеспечат устойчивый канал поддержки и масштабирования.

Если говорить о трендах, мы стараемся не обобщать сферу ИИ — она сегодня повсюду. Многие решения технологически поверхностны и представляют собой лишь обертки над существующими LLM, GPT или облачными сервисами. Однако есть команды, которые создают собственные модели и глубоко прорабатывают технологии — именно они вызывают у нас настоящий интерес.

Особенно перспективны для нас проекты, решающие реальные задачи топ-руководителей и IT-департаментов в крупных компаниях, в том числе повышающие продуктивность инженеров и разработчиков. Простые решения могут быть полезны джуниорам, но мы фокусируемся на продуктах, способных масштабироваться и решать сложные инфраструктурные и стратегические задачи.

Также мы активно смотрим на HealthTech — отрасль, которая технологически заметно отстает, поэтому даже относительно простые инструменты могут давать ощутимый эффект. Некоторые команды уже разрабатывают медицинские решения с потенциалом выхода на крупные рынки, включая США. При этом готовность основателей работать на рынках Центральной Азии растет, хотя направления для развития еще есть. Для нас важны команды, которые способны выстраивать масштабируемые продукты и выходить на более зрелые рынки.

Стратегия и портфель

Наша стратегия остается прежней, несмотря на многочисленные тренды и хайпы на рынке. Основой по-прежнему остаются высокотехнологичные решения для корпоративного сектора, особенно в сфере искусственного интеллекта. Ключевым фактором остается способность основателя четко и убедительно донести ценность продукта до руководителей крупных компаний.

Одним из главных текущих приоритетов является работа с портфельными компаниями первого фонда. Мы оказываем всестороннюю поддержку стартапам в таких направлениях, как привлечение инвестиций, бизнес-развитие, продажи и продукт. Для нас важно, чтобы инвестиция воспринималась не как финансовое вложение, а как полноценное партнерство. Мы всегда рекомендуем основателям тщательно готовиться, изучать рынок и консультироваться с другими фондами. Инвестиции на ранних стадиях — это долгосрочное взаимодействие, требующее взвешенного и продуманного подхода.

В этом году меня особенно вдохновили несколько проектов, которые я хотел бы отметить. Первый — малазийский стартап BoomGrow, работающий в сфере AgroTech. Компания занимается контейнерным производством зелени с использованием данных и искусственного интеллекта, таким образом позволяет разрабатывать ингредиенты и рецепты любой сложности. В настоящее время BoomGrow сотрудничает с госпиталями, где требуются сложные рецепты для лечения. Рынок развивается динамично, и недавно мы пригласили проект в Казахстан, поскольку климат региона благоприятен для таких решений. Особенно интересно, что для многих казахстанских кейсов выход на международные рынки остается редкостью.

Еще один заметный проект — Hero's Journey Ильяса Исатаева. Мы дважды инвестировали в его основной бизнес. Это направление Fitness Tech, долголетия и здорового питания, которое в настоящее время активно развивается на глобальном уровне. Выход на крупный рынок одновременно вызывает и вызов, и вдохновение, что делает этот кейс особенно интересным.

О будущем

С точки зрения будущего и рисков для стартапов и инвесторов, стоит отметить, что привлечение новых фондов остается сложной задачей, особенно в условиях продолжающейся венчурной зимы. Доступность капитала снижается, и инвесторы в высокорискованные сегменты должны диверсифицировать портфели. Поэтому сейчас требуется творческий подход и использование инструментов, которые действительно выделяют фонд среди других.

Мы активно развиваем внутренние алгоритмы на базе ИИ для анализа проектов, что позволяет нам оценивать их эффективность в разы быстрее и точнее, чем вручную. Это снижает риски и помогает принимать более информированные решения. 

Еще одно направление — работа с бордами стартапов. Мы участвуем в них и поддерживаем компании в фондрейзинге, бизнес-девелопменте, продажах и продуктовой стратегии. Недавно мы выпустили книгу VC Boards, в которой подробно рассказываем о практических кейсах, формировании бордов и эффективном взаимодействии с ними.

Совет фаундерам, начинающим привлекать инвестиции: не поддаваться хайпу вокруг модных трендов, а сосредоточиться на конкретной проблеме, которую решает стартап. Важно понять ее актуальность и определить, кто готов за это платить. Построение отношений с инвесторами — долгий процесс, требующий постоянной работы и доверия. Инвесторов следует рассматривать как партнеров, а не просто как источник капитала. Такой стратегический подход помогает добиваться долгосрочного успеха.