Гид по венчурному миру: 20 терминов, которые должен знать каждый стартапер

Если вы привлекаете инвестиции — вы продаете долю в компании. И как любая сделка, это подчиняется правилам. Чтобы не потерять компанию на раннем этапе или не подписать невыгодные условия, нужно говорить с инвесторами на одном языке. Ниже — ключевые термины, которые должен знать каждый фаундер.

1. Minimum Viable Product, MVP

Это первая версия продукта с минимальным набором функций, достаточным для того, чтобы проверить гипотезу, получить первые пользователи и собрать обратную связь.

Хороший MVP — это не сырой продукт, а инструмент для быстрого обучения и проверки идей.

2. Pre-money и Post-money Valuation

Pre-money — оценка компании до привлечения инвестиций.
Post-money — оценка компании после привлечения инвестиций.

Формула:
Post-money = Pre-money + сумма инвестиций

Если инвестор вложил $500 000 при оценке $2 миллиона Pre-money, Post-money будет $2.5 миллиона, а доля инвестора — 20%.

3. Cap Table 

Капитальная таблица — структура владения акциями. В ней отражаются: основатели, инвесторы по раундам, опционный пул.

Хаос в Cap Table — красный флаг для инвесторов.

4. Dilution 

Dilution, разводнение — уменьшение доли текущих акционеров после новых раундов инвестиций.

Важно понимать, насколько вы размываетесь и при каких условиях.

5. SAFE и Convertible Note

Обе формы — альтернативы классической долевой инвестиции на ранних стадиях.

SAFE, Simple Agreement for Future Equity — соглашение на будущую долю, без долга и процентов.
Convertible Note — займ, который позже конвертируется в долю. Имеет срок и проценты.

Часто в них указываются:
Cap — максимальная оценка, по которой инвестор зайдет.
Discount — снижение цены по сравнению с будущими инвесторами, как бонус за риск.

6. Term Sheet

Неформальный договор с ключевыми условиями сделки: размер инвестиций, оценка, права инвестора, опционный пул и так далее. 

7. Op Pool, опционный пул

Резерв акций, выделенный для будущих сотрудников.

Важно: если инвестор просит расширить пул до сделки, это влияет на вашу долю. Считайте, кто и сколько реально получит.

8. Liquidation Preference

Гарантирует инвестору возврат вложений при выходе.

Пример: 1x liquidation preference — инвестор получает свои $1миллион в первую очередь, а остаток делится между остальными.

9. Drag-Along и Tag-Along Rights

Drag-along — право мажоритария заставить миноритариев продать долю при продаже компании.
Tag-along — право миноритариев присоединиться к продаже на тех же условиях.

10. Runway и Burn Rate

Runway — сколько месяцев проживет стартап на текущие деньги.
Burn Rate — ежемесячные расходы.

Если runway меньше шесть месяцев — это тревожный сигнал для инвесторов.

11. Equity 

Процент владения в компании. Вы передаете часть equity инвестору в обмен на капитал.

Важно: ваша доля может уменьшаться, но ценность компании может расти — это нормальная динамика роста.

12. Pre-seed, Seed, Series A, B, C

Этапы финансирования стартапа.

Pre-Seed — начальная стадия, когда продукт еще в разработке, а инвестиции идут на исследования и первые тесты.

Seed — стадия, когда стартап уже имеет MVP и начинает привлекать первых клиентов.

Series A, B, C — последующие раунды финансирования, направленные на масштабирование бизнеса.

13. Пивот 

Резкое изменение стратегии стартапа. Может касаться бизнес-модели, продукта или целевой аудитории. Часто необходим, если первоначальная гипотеза не оправдалась.

14. Exit

Момент, когда основатели и инвесторы монетизируют долю: продажа компании, IPO, выкуп доли.

Все работают на exit, но пути к нему разные. Это ключевая цель любого VC-инвестора.

15. Due Diligence

Глубокая проверка перед сделкой: финансы, юридические документы, структура собственности, IP-активы.
Фаундер должен быть готов к DD заранее — иначе сделка сорвется.

16. Product-Market Fit 

Состояние, когда продукт реально решает проблему и клиенты готовы за него платить.

Признаки PMF:
— стабильный рост платящих пользователей
— высокая вовлеченность
— повторные покупки или подписки.

PMF — ключевой этап до выхода на масштабирование и привлечения growth capital.

17. Growth Capital

Growth Capital — это инвестиции для масштабирования: бизнес уже доказал свою модель, есть выручка, продукт востребован, теперь нужны деньги для роста — выхода на новые рынки, расширения команды, усиления маркетинга. Обычно поступают от поздних VC или growth-фондов, предъявляющих высокие требования к юнит-экономике и финансовой отчетности.

18. Valley of Death

Valley of Death — опасный ранний этап между запуском и стабильным доходом. Деньги тратятся, выручки нет или мало, команда выгорает, а инвесторы не спешат вкладываться. Чтобы пройти этот этап, важно резко сократить burn rate, сфокусироваться на traction и быстро тестировать каналы роста.

19. Monthly Recurring Revenue, MRR 

Это ежемесячный повторяющийся доход. Один из ключевых показателей для SaaS-стартапов и подписочных моделей.

Формула:
MRR = количество платящих клиентов × средняя месячная стоимость подписки

MRR — показатель здоровья стартапа: чем стабильнее и быстрее растет, тем выше доверие инвестора.

20. Annual Recurring Revenue, ARR  

Это метрика, показывающая, сколько компания зарабатывает в год на подписочной модели, без учета разовых продаж.

Формула:
ARR = MRR × 12

Это только базовый набор терминов, без которых фаундеру сложно вести диалог с инвесторами и принимать стратегические решения. В следующей статье — продолжение глоссария.